Estimada Luz, es muy acertado su enfoque sobre el apalancamiento como multiplicador de la capacidad de inversión. Para complementar su análisis desde la óptica de la gestión corporativa, es relevante mencionar el concepto de "Trading on Equity".
Según Gitman y Zutter (2012), la ventaja matemática principal no es solo "generar ganancias", sino específicamente magnificar el Retorno sobre el Patrimonio (ROE). Si la empresa logra que los activos financiados con deuda rindan más que la tasa de interés del préstamo, el excedente va directamente a los accionistas, logrando que el ROE supere al ROA (Retorno sobre Activos).
Sin embargo, coincido plenamente con su punto sobre la desventaja de los "intereses obligatorios". Horngren, Datar y Rajan (2012) advierten que el apalancamiento financiero añade una capa de costos fijos financieros a la estructura de la empresa. Esto significa que, ante una pequeña caída en la Utilidad Operativa, la Utilidad Neta sufrirá una caída porcentualmente mucho mayor, incrementando la volatilidad y el riesgo de insolvencia en periodos recesivos.
Saludos.
Referencias Bibliográficas
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de administración financiera (12a ed.). México D.F.: Pearson Educación.
Según Gitman y Zutter (2012), la ventaja matemática principal no es solo "generar ganancias", sino específicamente magnificar el Retorno sobre el Patrimonio (ROE). Si la empresa logra que los activos financiados con deuda rindan más que la tasa de interés del préstamo, el excedente va directamente a los accionistas, logrando que el ROE supere al ROA (Retorno sobre Activos).
Sin embargo, coincido plenamente con su punto sobre la desventaja de los "intereses obligatorios". Horngren, Datar y Rajan (2012) advierten que el apalancamiento financiero añade una capa de costos fijos financieros a la estructura de la empresa. Esto significa que, ante una pequeña caída en la Utilidad Operativa, la Utilidad Neta sufrirá una caída porcentualmente mucho mayor, incrementando la volatilidad y el riesgo de insolvencia en periodos recesivos.
Saludos.
Referencias Bibliográficas
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2012). Principios de administración financiera (12a ed.). México D.F.: Pearson Educación.