Estimada Karina, Su análisis sobre el Apalancamiento Financiero es muy completo, especialmente al destacar el beneficio fiscal y los covenants. Para complementar su aporte desde la visión de la contabilidad de gestión, considero crucial mencionar también el Apalancamiento Operativo.
Mientras su comentario se enfoca en la estructura de capital (deuda vs. patrimonio), Garrison, Noreen y Brewer (2007) nos recuerdan que la estructura de costos (fijos vs. variables) también genera apalancamiento. Una empresa con altos costos fijos tiene un alto apalancamiento operativo, lo que magnifica las utilidades ante aumentos en ventas, pero también las pérdidas si estas caen.
El riesgo máximo, que se conecta con su punto sobre la "insolvencia", ocurre en el Apalancamiento Total. Según Horngren, Datar y Rajan (2012), si una empresa combina una estructura de costos rígida (alto apalancamiento operativo) con una alta carga de deuda (alto apalancamiento financiero), cualquier pequeña fluctuación negativa en el mercado puede volverse catastrófica para la utilidad neta, acelerando la quiebra técnica que usted menciona.
Referencias Bibliográficas
Garrison, R. H., Noreen, E. W., & Brewer, P. C. (2007). Contabilidad administrativa (11a ed.). México D.F.: McGraw-Hill Interamericana.
Mientras su comentario se enfoca en la estructura de capital (deuda vs. patrimonio), Garrison, Noreen y Brewer (2007) nos recuerdan que la estructura de costos (fijos vs. variables) también genera apalancamiento. Una empresa con altos costos fijos tiene un alto apalancamiento operativo, lo que magnifica las utilidades ante aumentos en ventas, pero también las pérdidas si estas caen.
El riesgo máximo, que se conecta con su punto sobre la "insolvencia", ocurre en el Apalancamiento Total. Según Horngren, Datar y Rajan (2012), si una empresa combina una estructura de costos rígida (alto apalancamiento operativo) con una alta carga de deuda (alto apalancamiento financiero), cualquier pequeña fluctuación negativa en el mercado puede volverse catastrófica para la utilidad neta, acelerando la quiebra técnica que usted menciona.
Referencias Bibliográficas
Garrison, R. H., Noreen, E. W., & Brewer, P. C. (2007). Contabilidad administrativa (11a ed.). México D.F.: McGraw-Hill Interamericana.