El rendimiento requerido por los accionistas (Ke) es esencial para la valoración y la estrategia financiera. Aunque el CAPM es ampliamente utilizado por su simplicidad y base teórica, presenta limitaciones en contextos complejos y volátiles. Modelos alternativos como el APT permiten incorporar múltiples factores macroeconómicos y comprender mejor las fuentes de riesgo. En mercados emergentes, incluir el riesgo país es indispensable para evitar una subestimación del costo de capital. En conclusión, una estimación válida del Ke requiere integrar diversos modelos y ejercer criterio profesional.
La determinación del rendimiento requerido por los accionistas (Ke) constituye un elemento central en la valoración financiera y en la toma de decisiones estratégicas. El modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) ha sido utilizado extensamente debido a su simplicidad y a su sólida fundamentación teórica, al relacionar el rendimiento esperado con el riesgo sistemático del mercado (Sharpe, 1964; Lintner, 1965). Sin embargo, diversos autores señalan que su enfoque de un solo factor resulta insuficiente en entornos caracterizados por alta volatilidad y múltiples fuentes de riesgo (Brealey, Myers & Allen, 2020).