Estimada Palmela, su desglose de las palancas del EVA es excelente y cubre la eficiencia operativa y financiera. Quisiera complementar su punto sobre la gestión eficiente del capital agregando una estrategia que a menudo se pasa por alto: el Crecimiento Rentable.
A veces, la obsesión por reducir el capital invertido (denominador) puede llevar a la empresa a una "anorexia corporativa", rechazando proyectos valiosos. Según Horngren, Datar y Rajan (2012), una estrategia vital para aumentar el EVA es incrementar el capital invertido, siempre y cuando el retorno de esos nuevos proyectos supere el costo de capital (WACC). No se trata solo de hacer más con menos, sino de tener la audacia de invertir en expansión cuando el valor presente neto es positivo.
Asimismo, sobre la optimización del WACC mediante deuda, es importante recordar el riesgo financiero. Como advierten Ross, Westerfield y Jaffe (2012), aunque la deuda reduce el WACC por el escudo fiscal, un apalancamiento excesivo aumenta la probabilidad de dificultades financieras, lo que paradójicamente podría elevar el costo de la deuda a largo plazo.
Referencias Bibliográficas
Horngren, C. T., Datar, S. M., & Rajan, M. V. (2012). Contabilidad de costos: Un enfoque gerencial (14a ed.). Naucalpan de Juárez: Pearson Educación.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2012). Finanzas corporativas (9a ed.). México D.F.: McGraw-Hill Interamericana.
A veces, la obsesión por reducir el capital invertido (denominador) puede llevar a la empresa a una "anorexia corporativa", rechazando proyectos valiosos. Según Horngren, Datar y Rajan (2012), una estrategia vital para aumentar el EVA es incrementar el capital invertido, siempre y cuando el retorno de esos nuevos proyectos supere el costo de capital (WACC). No se trata solo de hacer más con menos, sino de tener la audacia de invertir en expansión cuando el valor presente neto es positivo.
Asimismo, sobre la optimización del WACC mediante deuda, es importante recordar el riesgo financiero. Como advierten Ross, Westerfield y Jaffe (2012), aunque la deuda reduce el WACC por el escudo fiscal, un apalancamiento excesivo aumenta la probabilidad de dificultades financieras, lo que paradójicamente podría elevar el costo de la deuda a largo plazo.
Referencias Bibliográficas
Horngren, C. T., Datar, S. M., & Rajan, M. V. (2012). Contabilidad de costos: Un enfoque gerencial (14a ed.). Naucalpan de Juárez: Pearson Educación.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jaffe, J. (2012). Finanzas corporativas (9a ed.). México D.F.: McGraw-Hill Interamericana.