El argumento establece correctamente la esencia del Flujo de Caja Incremental (FCI) como la diferencia en el flujo de caja total al ejecutar un nuevo proyecto. Sin embargo, para la correcta Valoración de Inversiones, es crucial detallar los criterios de relevancia.
El criterio fundamental es el Principio de Análisis Incremental, que exige incluir solo los flujos de efectivo que cambian directamente por el proyecto. Esto incluye: 1) Costos de Oportunidad, 2) Efectos Colaterales (canibalización) y 3) la inversión en Capital de Trabajo Neto (CTN) incremental. Es igualmente importante excluir los Costos Hundidos (Sunk Costs), pues ya se incurrieron y son irrelevantes para la decisión futura (Brigham & Ehrhardt, 2017).
La importancia estratégica del FCI radica en que es la única métrica que permite determinar si un proyecto añade valor a la empresa, aislando el rendimiento del proyecto de las operaciones existentes. Así, las métricas de evaluación (como el VAN) reflejan con precisión el aumento de la riqueza para los accionistas (Fernández, 2021).
Referencias
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2017). Financial Management: Theory and Practice (15a ed.). Cengage Learning.
Fernández, P. (22 de marzo de 2021). Valoración de empresas (6a ed.). Ediciones Pirámide.