Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de BRENDA ERIKA CASTRO SALAZAR -
Número de respuestas: 5

Buenas noches:

 

El APALANCAMIENTO OPERATIVO (incrementar el costo fijo) obedece generalmente a realizar proyectos de expansión de planta, en los cuales el costo de oportunidad de la maquinaria y el incremento de la nómina fija elevan los costos fijos de la empresa. En este sentido se incrementan las oportunidades de generación de utilidades de la empresa, vía mayor capacidad operativa, pero también se incrementa el riesgo operativo, debido a la dificultad de disminuir los costos fijos en caso de decrecimientos temporales o permanentes de la demanda. Esto último también se refleja en el hecho de que el incremento de los costos fijos incrementa automáticamente el punto de equilibrio operativo. Acercar el nivel de operaciones al punto de equilibrio significa una de dos opciones: incrementar el valor del punto de equilibrio (vía costos fijos) como ya se indicó, o bien disminuir el nivel actual de operaciones (generalmente causado por decrecimientos de la demanda).

 

El APALANCAMIENTO FINANCIERO (incrementar el monto de intereses) obedece generalmente a incrementar el nivel de deuda del negocio. En este sentido se incrementan las oportunidades de generación de utilidades de la empresa, vía utilización de fuente de dinero de bajo costo (como lo es la deuda frente al capital propio), pero también se incrementa el riesgo financiero, debido a la dificultad de cumplir con los pagos financieros en caso de decrecimientos temporales o permanentes de la demanda.

 

Una empresa con costos fijos altos respecto a sus costos totales y/o alto nivel de endeudamiento será una empresa con alto factor de apalancamiento combinado o una “empresa muy apalancada”, entendiéndose, así como un ALTO APALANCAMIENTO COMBINADO

 

Entender la potenciación de la utilidad operativa que promueve un alto apalancamiento operativo, o la posibilidad de ampliar más que proporcionalmente la utilidad neta con un alto apalancamiento financiero, es tan necesario como apreciar lo que estos altos apalancamientos significan. Igualmente, una posición de bajos apalancamientos, representada en un bajo apalancamiento combinado, redunda en una real pérdida de valor agregado para la empresa, dadas las oportunidades que ésta desperdicia, tanto en el mercado de productos como en el mercado de capitales.

 

Corresponde entonces a la gerencia la responsabilidad de manejar el adecuado nivel de apalancamientos, de tal forma que sus decisiones consulten el compromiso entre la rentabilidad y el riesgo para su empresa.

 

Buenaventura, G. (enero-marzo 2002). EL ESTUDIO DE APALANCAMIENTOS COMO METODOLOGÍA DE ANÁLISIS DE LA GESTIÓN EN LA EMPRESA Estudios Gerenciales, núm. 82, pp. 65-91. Cali, Colombia Universidad ICESI 


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Re: Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de JHON DAVID CALVACHE BARBA -
Estimada Brenda, concuerdo con tu participación y me permito acotar que al momento de optar por un apalancamiento financiero se debe tomar en cuenta como lo mencionan Coral & Guachamin (2023) los 3 escenarios posibles, siendo el positivo cuando los ingresos de las operaciones superan los intereses y comisiones que deberán pagarse, el neutro cuando los ingresos de operaciones igualan a los intereses de la deuda y el negativo cuando los ingresos son inferiores a los intereses de deuda que debe pagar la empresa, este es el punto de partida para analizar si el apalancamiento nos puede generar un incremento en la rentabilidad o una perdida brutal.

Es de aquí donde parte una de las desventajas que mencionas sobre el incumplimiento ya que al no generar un nivel de ingresos que me permita cubrir los costos financieros estos me llevaran a la insolvencia e incumplimiento; pero, a su vez impactan de manera directa en la reducción de la contabilidad ya que al presentar estos costos de manera constante y la acumulación de los mismo se empezaría a elevar cada vez más las obligaciones que la empresa tiene, en especial cuando se tienen tasas altas, esto a la larga llegara a frenar la capacidad de crecimiento de una empresa, no permitiendo que se generen nuevas inversiones en el futuro e inclusive que no pueda tener una respuesta inmediata ante los cambios que presente el mercado.

Referencias
Coral, M., & Guachamin, A. (2023). Impacto De Las Estrategias De Apalancamiento Financiero En La Rentabilidad De La Empresa Puntonet S.A. Proyecto de Investigación presentado para obtener el grado académico de Licenciatura e Ingeniería en Finanzas. Universidad Central del Ecuador, Quito.
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Re: Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de JONATHAN ALEXANDER POZO HERRERA -
El comentario expuesto presenta un análisis pertinente y bien fundamentado sobre el uso del apalancamiento financiero, ya que incorpora de manera clara los distintos escenarios posibles que pueden derivarse de su aplicación, tal como lo plantean Coral y Guachamín (2023). Resulta acertada la relación que se establece entre el escenario negativo y el riesgo de insolvencia, al destacar cómo la incapacidad de cubrir los costos financieros puede derivar en incumplimientos y afectar la estabilidad de la empresa.
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Re: Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de YANUARIA VIVIANA TORRES RIVAS -
Estimada Brenda

Concuerdo con tu análisis y podría acotar que la combinación de los dos tipos de apalancamiento se podría calificar como el arma perfecta para alcanzar la riqueza si está perfectamente manejada, los excesos siempre terminan en afectación directa de la utilidad pero apalancarse puede ser la base de un adecuado crecimiento económico.

Referencias Bibliográficas

• Brealey, R. A., Myers, S. C., & Marcus, A. J. (2004). Fundamentos de finanzas corporativas (4.ª ed.). Madrid, España: McGraw-Hill Interamericana.
• Emery, D. R., Finnerty, J. D., & Stowe, J. D. (2000). Fundamentos de administración financiera. Naucalpan de Juárez, México: Pearson Educación.
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Re: Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de ROBERTO ANTONIO ESPíN REVELO -
Tu exposición sobre el apalancamiento operativo, financiero y combinado es muy completa y permite comprender claramente la relación entre las decisiones estratégicas y el nivel de riesgo que asume la empresa. Explicas de forma acertada cómo el apalancamiento operativo, asociado a la expansión de planta y al aumento de costos fijos, puede incrementar la capacidad de generación de utilidades, pero también eleva el riesgo operativo al dificultar la reducción de costos ante caídas de la demanda y al aumentar el punto de equilibrio.

Asimismo, tu análisis del apalancamiento financiero refleja correctamente que el uso de deuda puede potenciar la rentabilidad al aprovechar una fuente de financiamiento de menor costo, aunque incrementa el riesgo financiero por la obligación de cumplir con pagos de intereses incluso en escenarios desfavorables. La forma en que integras ambos conceptos para explicar el apalancamiento combinado resulta muy clara, ya que evidencias que una empresa altamente apalancada enfrenta mayores oportunidades, pero también una mayor exposición al riesgo.

Buenaventura, G. (enero-marzo 2002). EL ESTUDIO DE APALANCAMIENTOS COMO METODOLOGÍA DE ANÁLISIS DE LA GESTIÓN EN LA EMPRESA Estudios Gerenciales, núm. 82, pp. 65-91. Cali, Colombia Universidad ICESI
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Re: Ventajas, desventajas y riesgos del uso de diferentes niveles de Apalancamiento

de DANIEL STALIN ORTEGA QUIROLA -
Estimada compañera, coincido contigo en la explicación clara que realizas sobre el apalancamiento operativo, financiero y combinado, así como en la importancia de que la gerencia evalúe el equilibrio entre rentabilidad y riesgo al momento de tomar decisiones. Tu aporte permite entender que, si bien el apalancamiento puede potenciar las utilidades, también incrementa la exposición al riesgo cuando existen caídas en la demanda o dificultades para cubrir los costos fijos y las obligaciones financieras.

Como aporte adicional, de mi parte encontré que, según Horngren, Datar y Rajan (2021), el uso adecuado del apalancamiento debe analizarse conjuntamente con la estructura de costos y la capacidad de generación de ingresos, ya que niveles elevados de costos fijos o deuda pueden amplificar tanto las ganancias como las pérdidas. Asimismo, Damodaran (2015) señala que el apalancamiento financiero solo crea valor cuando el rendimiento de los activos supera el costo de la deuda, caso contrario puede afectar negativamente la rentabilidad y la estabilidad financiera de la empresa, reforzando la necesidad de una gestión prudente del apalancamiento.

Referencias

Damodaran, A. (2015). Applied corporate finance (4th ed.). Wiley.

Horngren, C. T., Datar, S. M., & Rajan, M. V. (2021). Cost accounting: A managerial emphasis (16th ed.). Pearson Education.