1. Modelos de equilibrio y riesgo (CAPM)
Utilidad
•Introducen el riesgo como elemento central del rendimiento esperado.
•Permiten evaluar si el rendimiento del accionista es adecuado al riesgo asumido.
•Son muy usados en valoración y coste de capital.
Limitaciones
•Supuestos poco realistas (mercados eficientes, beta estable).
•Evidencia empírica mixta.
•El rendimiento real puede diferir mucho del esperado.
2. Modelo de dividendos descontados
Utilidad
•Son conceptualmente sólidos: Este modelo está basado en la capitalización de los beneficios, que establece que el valor de cualquier activo se basa en los flujos de caja que el inversionista espera recibir en el futuro, los mismos que serán descontados
•Conectan directamente el rendimiento con la capacidad real de la empresa para generar valor.
Limitaciones
•Dependen de supuestos fuertes (crecimiento constante, política de dividendos estable). Es decir, presenta la dificultad de proyectar todos los dividendos futuros, teniendo en cuenta que las acciones no tienen un tiempo determinado de vida. Por esta razón, se establecen tres submodelos basados en tres supuestos para la tasa de crecimiento de los dividendos (g): modelo de crecimiento cero, modelo de crecimiento constante y modelo de etapas de crecimiento múltiples.
3.La inversa del PER
Utilidad
•Es un método mucho más sencillo ya que analiza la relación que existe entre los beneficios de una empresa y el precio que se paga por ella.
Limitaciones
•Supuestos poco realistas, es decir, La mayor dificultad de este método es estimar el precio futuro de una acción y además en un plazo tan corto como un año.
4. Arbitrage Pricing Theory (APT)
Utilidad
•La rentabilidad esperada en cualquier activo está directamente relacionada con la sensibilidad a movimientos no anticipados en los factores macroeconómicos.
•Introducen dos componentes: el riesgo sistemático y el riesgo no sistemático, los sistemáticos presentan cuatro factores macroeconómicos: inflación, producto nacional bruto o ciclo del negocio, confianza del inversor y los cambios en la curva de las tasas de interés
•Para establecer los rendimientos esperados y las betas, se establecen series históricas de rentabilidades de regresión según factores individuales para estimar y desarrollar betas y valorar el riesgo asociado a cada factor
Limitaciones
•Supuestos necesarios reducidos (mercado de capital perfectamente competitivos cuando existe certidumbre los inversionistas prefieren más riqueza, y, el proceso estocástico de generación de rendimiento sobre los activos puede ser definido como un modelo de factor k.