Buen día, estimado Kevin.
La opinión presenta un buen nivel de análisis conceptual, sin embargo, uno de los principales puntos a reforzar es la comparación implícita entre el CAPM y el APT. Se afirma que el APT es “superior” desde una perspectiva cualitativa, pero no se aclara que esa percepción depende de supuestos como la correcta identificación de los factores macroeconómicos, estabilidad en el tiempo o políticas gerenciales.
Además, el APT enfrenta limitaciones importantes, ya que, no existe consenso sobre qué factores deben utilizarse ni sobre la magnitud de su impacto, lo que puede reducir su aplicabilidad frente a la estandarización del modelo CAPM.
Por otro lado, aunque se menciona de forma acertada la necesidad de incorporar el riesgo país en mercados emergentes, sería pertinente aclarar que esta integración no invalida necesariamente al CAPM, sino que suele realizarse mediante ajustes al modelo mencionadas por el doctor, un ejemplo de aquello es un ajuste de la beta.
Finalmente, la relación entre el rendimiento exigido por el accionista y la estructura de capital podría profundizarse señalando que el "Ke" no se ve afectado directamente por el beneficio fiscal de la deuda(impuestos), sino que su interacción será principalmente a través del cálculo del WACC.
La opinión presenta un buen nivel de análisis conceptual, sin embargo, uno de los principales puntos a reforzar es la comparación implícita entre el CAPM y el APT. Se afirma que el APT es “superior” desde una perspectiva cualitativa, pero no se aclara que esa percepción depende de supuestos como la correcta identificación de los factores macroeconómicos, estabilidad en el tiempo o políticas gerenciales.
Además, el APT enfrenta limitaciones importantes, ya que, no existe consenso sobre qué factores deben utilizarse ni sobre la magnitud de su impacto, lo que puede reducir su aplicabilidad frente a la estandarización del modelo CAPM.
Por otro lado, aunque se menciona de forma acertada la necesidad de incorporar el riesgo país en mercados emergentes, sería pertinente aclarar que esta integración no invalida necesariamente al CAPM, sino que suele realizarse mediante ajustes al modelo mencionadas por el doctor, un ejemplo de aquello es un ajuste de la beta.
Finalmente, la relación entre el rendimiento exigido por el accionista y la estructura de capital podría profundizarse señalando que el "Ke" no se ve afectado directamente por el beneficio fiscal de la deuda(impuestos), sino que su interacción será principalmente a través del cálculo del WACC.