Utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista

Utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista

by EBER CAMILO PéREZ CUEVA -
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El cálculo del rendimiento requerido del accionista es esencial para la valoración financiera, ya que refleja el costo de oportunidad del capital propio. Se puede tomar en cuenta el modelo CAPM como referencia teórica ampliamente reconocida, al relacionar el rendimiento esperado con el riesgo sistemático a través del beta. No obstante, su aplicabilidad práctica puede ser restringida por la dificultad de estimar la prima de riesgo del mercado y por los supuestos de eficiencia y racionalidad del mercado.


Frente a estas limitaciones, los modelos ofrecen enfoques adicionales: el modelo de dividendos descontados es particularmente eficaz para empresas maduras y estables, donde los dividendos son predecibles, lo que facilita una estimación más directa del rendimiento demandado por el accionista. Sin embargo, su uso está limitado en compañías con un crecimiento inconstante. La inversa del PER proporciona una aproximación simple y veloz, aunque su precisión se basa en proyecciones futuras de ganancias y precios. Por último, el modelo APT enriquece el análisis al incluir varios factores macroeconómicos, lo que refuerza la validez del cálculo del rendimiento, aunque añade una mayor complejidad operativa (Gali, 2003). En resumen, la combinación de modelos permite hacer una estimación más sólida del rendimiento del accionista.


Referencias

Gali, J. (2003). Guía de valoración de empresas. Prentice Hall.


In reply to EBER CAMILO PéREZ CUEVA

Re: Utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista

by JHON DAVID CALVACHE BARBA -
Estimado compañero me parece acertada tu participación, en especial la observación de que es importante para precisar un rendimiento mucho mas real sobre la inversión de accionista la combinación de varios modelos de manera complementaria.

Me permito acotar que el modelo de dividendos descontados presenta algunas particularidades adicionales, en primer punto este modelo no es aplicable para empresas que no reparten sus dividendos o inclusive realizan una reinversión inmediata del capital o ganancias dentro de sus operaciones, su validez suele llegar a complicarse de no tener una tasa constante de crecimiento o de la aplicación de tasas de descuento mal calculadas o colocadas de manera incierta (Armendáriz, 2012).

También este modelo suele requerir de utilizar información histórica de una empresa, evaluando si existen tendencias de crecimiento en cuanto al pago de dividendos en años pasados para poder realizar una proyección potencial de los dividendos a futuro, evaluar la situación financiera para poder visualizar un panorama en cuanto a la capacidad que se tiene para sostener, disminuir o aumentar el pago de los dividendos (Rigail & Vinueza, 2016).

Asi como presento mis observaciones sobre este modelo, cada modelo presenta ciertas falencias para un calculo exacto de la rentabilidad que es crucial para la toma de decisiones sobre inversiones que generaran cambios dentro de las empresas, hay que recordar que siempre se buscara maximizar el capital y activos de una empresa, buscando que cada dólar de inversión me genere retornos positivos.

Referencias
Armendáriz, E. (2012). Modelos de Valoración de Empresas. Revista Ciencia UNEMI Nº7, 74-87.
Rigail, A., & Vinueza, E. (2016). El Flujo De Caja Libre, Operativo y del Accionista, Los Elementos Creadores De Valor. INNOVA Research Journal, Vol 1, No. 3, 21-75.