Coincido con la participación, ya que expone de forma clara las fortalezas y limitaciones del CAPM como modelo para estimar el rendimiento exigido por el accionista. Si bien su simplicidad y relación directa entre riesgo y retorno lo mantienen vigente como referencia teórica, las críticas empíricas —como las planteadas por Roll— evidencian sus restricciones en la práctica.
En este sentido, los modelos multifactoriales, especialmente el de Fama y French, ofrecen una explicación más robusta de los retornos al incorporar factores adicionales al riesgo de mercado. Asimismo, la APT refuerza la idea de que el rendimiento esperado responde a múltiples fuentes de riesgo, lo que resulta más consistente con el comportamiento real de los mercados financieros.
En este sentido, los modelos multifactoriales, especialmente el de Fama y French, ofrecen una explicación más robusta de los retornos al incorporar factores adicionales al riesgo de mercado. Asimismo, la APT refuerza la idea de que el rendimiento esperado responde a múltiples fuentes de riesgo, lo que resulta más consistente con el comportamiento real de los mercados financieros.