El texto sintetiza de manera adecuada los principales modelos utilizados para estimar el rendimiento y la valoración de activos financieros, destacando sus fundamentos teóricos y aplicaciones prácticas. El CAPM, como señalan Ross, Westerfield y Jaffe (2012), establece una relación directa entre riesgo y rendimiento esperado, lo que lo convierte en un referente básico para la estimación del costo del capital. No obstante, modelos como el de descuento de dividendos y el PER complementan este enfoque al centrarse en los flujos generados por la empresa y en indicadores de mercado, facilitando la comparación entre acciones. Por su parte, el modelo APT amplía el análisis al incorporar múltiples factores de riesgo, ofreciendo mayor flexibilidad frente a los supuestos restrictivos del CAPM. Sin embargo, resulta pertinente la observación sobre las limitaciones de estos modelos en economías con mercados de capitales poco desarrollados, donde la baja liquidez y las imperfecciones del mercado pueden distorsionar los resultados. En este contexto, la correcta aplicación de estos enfoques requiere considerar la estructura económica del negocio y las particularidades del entorno local, reforzando la necesidad de un análisis integral y no exclusivamente cuantitativo.
Reflexione sobre la utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista?
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