¿Reflexione sobre la utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista?

¿Reflexione sobre la utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista?

de CARLOS FRANCISCO JáCOME QUIPO -
Número de respuestas: 1

El rendimiento del accionista es clave en la evaluación financiera. El CAPM ha sido utilizado ampliamente por su simplicidad y claridad al relacionar el rendimiento esperado con el riesgo sistemático. No obstante, sus supuestos limitan su precisión en mercados reales. Los modelos alternativos, al incorporar múltiples factores de riesgo, permiten una estimación más realista del retorno exigido. Por ello, el CAPM resulta útil como referencia inicial, mientras que los modelos alternativos complementan el análisis y fortalecen la validez del cálculo del rendimiento del accionista.



Referencia


Fama, E. F., & French, K. R. (1993). Common risk factors in the returns on stocks and bonds. Journal of Financial Economics, 33(1), 3–56.



En respuesta a CARLOS FRANCISCO JáCOME QUIPO

Re: ¿Reflexione sobre la utilidad de cada uno de los modelos, de esta sesión y de la anterior, sobre la validez del cálculo del rendimiento del accionista?

de ALISON DANIELA VALENZUELA JUIñA -
Tu aporte es muy pertinente, ya que resume de forma clara el rol práctico del CAPM y la necesidad de complementarlo con modelos alternativos. En efecto, como señalan Ross et al. (2010), el CAPM constituye un punto de partida sólido por su sencillez y por aislar el riesgo sistemático, lo que facilita la comprensión del rendimiento exigido por el accionista; sin embargo, en mercados reales —especialmente en economías emergentes— sus supuestos pueden alejarlo de la realidad. En ese contexto, Dumrauf (2010) destaca que los modelos multifactoriales o los enfoques por primas de riesgo permiten capturar mejor factores como el riesgo país, el tamaño de la empresa o la iliquidez, fortaleciendo la estimación del costo del capital propio. Por ello, coincido en que el CAPM no debe descartarse, sino utilizarse como referencia inicial y contrastarse con modelos alternativos para lograr una evaluación más robusta y coherente del rendimiento del accionista, tal como también sugiere Merchán (2015) en la gestión financiera aplicada.