MODELO CAPM:
El modelo de valoración de activos financieros es muy útil para fines de inversión al representar una de las mejores alternativas para el cálculo de la tasa de retorno exigida por los inversionistas (Ross, Westerfield & Jaffe, 1995).
Por tratarse de una metodología suficientemente exacta para numerosas aplicaciones, el modelo CAPM cuenta con gran aceptación en la estimación de costos de capital y puede ser considerado una evolución de la teoría de finanzas. El CAPM es un método muy difundido, que puede ser aplicado en diversas situaciones, como la evaluación del impacto del riesgo generado en las acciones de la empresa por un nuevo proyecto; la definición del precio de activos que aún no fueron negociados en el mercado; o la verificación de la razonabilidad del retorno de ciertos activos.
MODELO DE DIVIDENDOS DESCONTADOS:
El modelo de dividendos descontados (DDM) es una fórmula para determinar el valor patrimonial de una empresa calculando el valor actual (VP) de los dividendos futuros proyectados.
Este modelo es una forma específica de análisis de flujo de caja descontado, que considera los dividendos como el componente principal del flujo de caja, se utiliza para determinar el valor de la inversión de los accionistas en una empresa durante un período determinado.
Ayuda a evaluar el valor actual de una empresa o a compararla con la competencia en su sector.
MODELO LA INVERSA DEL PER:
Partiremos con conocer que el PER es un indicador que permite calcular el número de años en que se va a recuperar la inversión (representada por el precio pagado). Así, por ejemplo, si una acción tiene un PER de 10, significa que el precio pagado por dicha acción se recupera en 10 años dado el flujo de utilidades (esperado) de la empresa.
En el caso de la inversa, lo que busca es poner en relación de generar beneficios en lugar de saber cuánto tiempo habría que esperar para recuperar la inversión. De esta manera, una empresa con un PER 10 tendría que hacer la siguiente operación 1/10 = 0,10. Esto es, 10% de capacidad de generar beneficios.
Lo cierto es que no es un ratio muy utilizado en el análisis fundamental, pero se suele emplear para comparar compañías del mismo sector y saber cuáles tienen una mayor capacidad de generar beneficios frente a otras empresas rivales del mismo sector. Así, en lugar de mirar el número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio de la acción, se centra en esa capacidad de generar beneficios por cada acción.
MODELO ARBITRAGE PRICING THEORY (APT):
La teoría APT proporciona el retorno que será generado por la realización de una inversión que presenta un determinado riesgo (Bodie, Kane & Marcus, 2000). En la metodología APT, el retorno esperado de activos con riesgo se desprende de una combinación lineal de k factores, que permite incluir cualquier cantidad de factores de riesgo, siendo el retorno esperado del activo una función de esos elementos. Esa cantidad k de factores está directamente relacionada con el tamaño del conjunto de activos a ser analizados e involucra el número de activos utilizados en la investigación empírica y el número de factores a ser estimados (Dhrymes, Friend & Gulteken, 1984).
Referencias bibliográficas:
Bodie, Z., Kane, A. & Marcus, A. (2000). Fundamentos de Investimentos. Porto Alegre: Bookman.
Dhrymes, J., Friend, I. & Gultekin, B. (1984). A Critical Reexamination of the Empirical Evidence on the Arbitrage Pricing Theory. The Journal of Finance, 39 (2)
Einstein, B. (25 de febrero de 2025). Modelo de Dividendos Descontados (DDM): Qué es y cómo utilizarlo. Harvard Business School Online. https://online.hbs.edu/blog/post/discounted-dividend-model
Mira, M. (12 de noviembre de 2018). Inversa del PER. Estrategias de Inversión. https://www.estrategiasdeinversion.com/herramientas/diccionario/analisis-fundamental/inversa-del-per-t-1494
Pereda, J., (2012). Consideraciones para calcular el ratio precio-utilidad de la bolsa de valores de Lima: metodología y aplicaciones. Journal of Economics, Finance and Administrative Science, 17(32).
Ross, Stephen; Westerfield, Randolph& Jaffe, Jeffrey (1995). Administración Financiera. São Paulo: Atlas.
Santana, F. (2013). Modelo de valoración de activos financieros (CAPM) y teoría de valoración por arbitraje (APT): un test empírico en las empresas del sector eléctrico brasileño. Cuadernos de Contabilidad, 14 (35).