Ventajas
Una de las principales ventajas del apalancamiento es la amplificación de la rentabilidad sobre el capital propio. Cuando la inversión genera rendimientos superiores al costo de la deuda, el apalancamiento permite maximizar el retorno del inversionista (Brealey, Myers & Allen, 2011).
Asimismo, facilita el acceso a mayores volúmenes de inversión sin necesidad de disponer del total del capital, lo cual resulta especialmente útil en contextos de restricciones de liquidez. En el ámbito corporativo, el apalancamiento también puede contribuir a una optimización de la estructura de capital, reduciendo el costo promedio ponderado de financiamiento cuando se utiliza de forma eficiente (Ross, Westerfield & Jordan, 2012).
Desventajas
No obstante, el uso de apalancamiento incrementa el nivel de exposición financiera y la volatilidad de los resultados. Un alto nivel de endeudamiento puede afectar negativamente la estabilidad financiera de una empresa o inversionista, especialmente cuando los ingresos esperados no se materializan.
Además, el apalancamiento implica obligaciones fijas de pago, lo que puede generar problemas de liquidez y presión financiera en escenarios adversos, aumentando la probabilidad de incumplimiento o insolvencia (Graham, 2013).
Riesgos
El principal riesgo del apalancamiento es el riesgo de pérdidas amplificadas. A mayores niveles de apalancamiento, pequeñas variaciones desfavorables en el precio del activo pueden generar pérdidas significativas e incluso superiores al capital invertido.
Adicionalmente, existe el riesgo sistémico, ya que un uso excesivo de apalancamiento en el sistema financiero puede amplificar crisis económicas, como se evidenció en la crisis financiera global de 2008 (Gorton & Metrick, 2012). En el caso de inversionistas individuales, un apalancamiento elevado también incrementa el riesgo de liquidaciones forzosas, especialmente en mercados volátiles.
Referencias:
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2011). Principles of corporate finance (10th ed.). New York, NY: McGraw-Hill.
Gorton, G., & Metrick, A. (2012). Regulating the shadow banking system. Brookings Papers on Economic Activity, 2010(2), 261–312.
Graham, J. R. (2013). Do taxes affect corporate decisions? A review. Journal of Finance, 68(2), 563–594.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2012). Fundamentals of corporate finance (10th ed.). New York, NY: McGraw-Hill.