El apalancamiento operativo se origina por la presencia de costos fijos en la estructura de la empresa, lo que provoca que cambios en las ventas generen variaciones mayores en la utilidad operativa. Su ventaja principal es el aumento de la rentabilidad cuando las ventas crecen; sin embargo, también incrementa el riesgo operativo, ya que una disminución en las ventas puede afectar significativamente los resultados (Horngren, Datar y Rajan, 2012).
El apalancamiento financiero se relaciona con el uso de deuda para financiar las operaciones, permitiendo elevar la rentabilidad del capital propio y aprovechar el beneficio fiscal de los intereses. No obstante, implica un mayor riesgo financiero debido a la obligación de cumplir con pagos fijos, lo que puede comprometer la liquidez de la empresa si los flujos de efectivo son insuficientes (Ross, Westerfield y Jordan, 2019).
El apalancamiento combinado integra los efectos del apalancamiento operativo y financiero, amplificando el impacto de las variaciones en las ventas sobre la utilidad neta. Aunque puede maximizar la rentabilidad en escenarios favorables, también eleva considerablemente el riesgo total de la empresa ante caídas en el nivel de ventas (Gitman y Zutter, 2015).
Referencias
Gitman, L. J., & Zutter, C. J. (2015). Principios de
administración financiera. Pearson.
Horngren, C. T., Datar, S. M., & Rajan, M. (2012). Contabilidad de
costos: Un enfoque gerencial. Pearson.
Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Fundamentos de
finanzas corporativas. McGraw-Hill Education.