Para iniciar el foro, primero definamos a que nos referimos cuando hablamos de apalancamiento. Según Ross, en su libro fundamentos de finanzas corporativas el apalancamiento es un concepto financiero que permite evaluar el impacto de los costos fijos y la estructura de financiamiento sobre la rentabilidad y el riesgo de una empresa ante variaciones en el nivel de ventas.
Dicho de una manera más sencilla, el apalancamiento mide como los costos fijos influyen en la rentabilidad y en el riesgo de una empresa cuando hay cambios en el nivel de ventas.
Continuando con nuestra investigación, podemos identificar que existen dos tipos de apalancamientos, y la combinación de ambos:
1) Apalancamiento Operativo:
Se relaciona con la estructura de costos operativos, especialmente los costos fijos (alquileres, salarios fijos, depreciación).
- Objetivo: Medir el impacto de las ventas sobre la utilidad operativa (EBIT).
- Mayor apalancamiento operativo: Más costos fijos → mayor sensibilidad de la utilidad operativa.
- Riesgo: Elevado, ya que pequeñas variaciones en ventas generan grandes cambios en el EBIT.
- Uso típico: Empresas industriales o intensivas en activos.
2) Apalancamiento Financiero:
El apalancamiento financiero se origina en el uso de financiamiento con deuda, que genera costos financieros fijos (intereses).
- Mide el impacto de la utilidad operativa sobre la utilidad neta o utilidad por acción (EPS).
- Puede aumentar la rentabilidad para los accionistas, pero incrementa el riesgo financiero.
3) Apalancamiento combinado:
El apalancamiento combinado integra el efecto del apalancamiento operativo y financiero.
- Mide el impacto de las ventas sobre la utilidad neta o EPS.
- Representa el riesgo total asumido por la empresa.
- Es clave para evaluar decisiones estratégicas de inversión y financiamiento.
Bibliografía
- Ross, S. A., Westerfield, R. W., & Jordan, B. D. (2019). Fundamentals of Corporate Finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.
- Van Horne, J. C., & Wachowicz, J. M. (2008). Fundamentals of Financial Management (13th ed.). Pearson Education.