Desde una perspectiva de gestión financiera estratégica, incrementar el Valor Económico Agregado (EVA) implica actuar de manera integral sobre sus tres componentes: la utilidad operativa después de impuestos (UAIDI), el capital invertido y el costo promedio ponderado de capital (WACC). En este sentido, las estrategias más efectivas no deben aplicarse de forma aislada, sino de manera coordinada, con el fin de asegurar una creación de valor sostenible en el tiempo, dado que el EVA se incrementa únicamente cuando la rentabilidad supera el costo del capital empleado (Rappaport, 2006).
En primer lugar, una vía directa para mejorar el EVA es incrementar la UAIDI, enfocándose tanto en el crecimiento de los ingresos como en la eficiencia operativa. Esto puede lograrse mediante estrategias comerciales orientadas a aumentar el volumen de ventas o mejorar los precios, así como a través de la reducción de costos y gastos operativos sin afectar la calidad. El objetivo no es solo generar mayor utilidad contable, sino asegurar que dicha utilidad supere el costo de oportunidad del capital invertido, condición esencial para la creación de valor económico real (Amat, 2007).
En segundo lugar, una estrategia clave consiste en optimizar el capital invertido mediante una gestión más eficiente del capital de trabajo. La reducción de cuentas por cobrar, inventarios excesivos o activos improductivos permite liberar recursos que, al no generar retornos adecuados, incrementan el cargo por capital y reducen el EVA. De esta forma, incluso manteniendo niveles similares de utilidad operativa, una empresa puede mejorar su EVA al disminuir la base de activos que no aportan valor (Merchán Fossati, 2015).
Finalmente, resulta fundamental actuar sobre el costo promedio ponderado de capital, ya que una estructura financiera más eficiente puede reducir significativamente el cargo financiero implícito del EVA. Estrategias como la renegociación de tasas de interés, el acceso a financiamiento en mejores condiciones y una combinación adecuada entre deuda y patrimonio permiten disminuir el WACC, siempre que se mantenga un nivel de riesgo aceptable. En este contexto, el EVA se consolida como una herramienta clave para evaluar decisiones de financiamiento más allá de los indicadores tradicionales de liquidez o endeudamiento (Brigham & Ehrhardt, 2018).
En conclusión, el EVA no solo constituye un indicador de desempeño financiero, sino un enfoque integral de gestión que obliga a las empresas a alinear sus decisiones operativas, de inversión y de financiamiento con el objetivo de crear valor económico real, diferenciando claramente entre la generación de utilidades contables y la verdadera creación de valor para los accionistas.
Referencias
Amat, O. (2007). Análisis económico financiero (19.ª ed.). Gestión 2000.
Brigham, E. F., & Ehrhardt, M. C. (2018). Financial management: Theory and practice (15th ed.). Cengage Learning.
Merchán Fossati, M. (2015). La gestión financiera en las pequeñas y medianas empresas. Editorial Ecuador.
Rappaport, A. (2006). La creación de valor para el accionista. Editorial Deusto.